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ECNTRADE:大选令英国迈向“软脱欧”,英镑短线跌

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  • 发表时间:2017-06-13

  上周英国首相特蕾莎梅所在的保守党未能在大选中获得多数席位,令脱欧前景面临巨大的不确定性,英镑随即大幅下跌。英镑兑美元昨天一度跌破1.266,直抵4月18日英国首相梅宣布提前大选以来的七周低位。不过,由于市场臆测大选结果可能令英国迈向“软脱欧”,这在一定程度上限制了英镑的跌势。

  自上周四晚间英国大选出口调查结果出炉后英镑就开始大幅受挫。根据随后的发展,北爱尔兰民主统一党表态支持,保守党的318席加上DUP的10席超过共计650个议会席位的半数,这令局势缓和,英镑也稍显稳定。昨天英镑兑美元下跌0.6%至1.2672,英镑上周五下跌1.7%,为约八个月来最大单日跌幅;同时,欧元兑英镑上涨0.6%至0.8836。

  英国的大选产生了更为弱势的政府面临未来的退欧谈判,英镑被更大的政治不确定性所裹挟,可能会进一步下滑。尽管在上周四的投票之后,对所谓“更软性”脱欧可能性的揣测,但他们认为,需要看到更多证据表明特蕾莎梅政府的立场发生变化,才能转向看好英镑。

  对于更软性脱欧揣测的兴起,是在英国大选结果出炉之后英镑没有更急剧下跌的理由之一。不过,由于政治不确定性的加剧,以及退欧谈判有可能变得更为复杂的前景,近期风险更倾向于英镑下行。需要看到具体证据浮出水面,证明转向更软性的脱欧立场,才会考虑更为看好英镑的前景。

  保守党曾希望采取相当强硬的脱欧路线,现在英国是否还会遵循那样的路线还不清楚。退欧立场软化,或者退欧过程更加混乱,二者的可能性均大增。任何更软性退欧的可能性,终将利好英镑,尽管短期前景相当不确定,不过英镑因而会负有较高的风险溢价。

  英镑将会在下周退欧谈判开始后仅一步下跌,英国政府向“更加软化”的退欧立场的转变也会对英镑提供支撑。在下周开始的谈判可能会鼓励更多人抛售英镑,因为英国政府看来对如此复杂的谈判准备非常不足。

  不过,英国很可能在未来几个月内陷入严重的政治瘫痪,这意味着破坏性脱欧的风险正在上升。同时,所有这一切都会导致英国央行维持政策不变,而美联储和欧洲央行则收紧政策,令利差进一步不利英镑。

  英国大选结果不仅提高了硬脱欧的可能性,也加大了有序过渡的不确定性。硬脱欧几成定局,鉴于首相特蕾莎梅实力削弱,所以保守党内强硬的欧元怀疑论者能够绑架首相,推进硬脱欧。预计英镑同时面临着重大的下行风险。

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